頂點財經徐陽:此時降準為哪般?

徐陽的全球宏觀視角2018-10-20 15:33:00

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【信息】

 

中國宣佈,從20181015日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點,當日到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。

 

【點評】

 

1.沒有改變貨幣政策的取向。降準所釋放的部分資金用於償還1015日到期的約4500億元中期借貸便利(MLF),這部分MLF當日不再續做。除去MLF當日不再續做部分,此次降準還可再釋放增量資金約7500億元,這意味著短期流動性將保持在極其充裕的狀態。此次降準仍屬於定向調控,銀行體系流動性總量基本穩定,銀根是穩健中性的,貨幣政策取向沒有改變。

 

2.人民幣匯率存在一定貶值壓力。此次降準市場應早已預期,選擇這個時間點實施,看來九月宏觀經濟數據或將進一步明顯放緩,人民幣也因此存在貶值壓力,但風險整體可控。

 

3.將在一定程度上對衝國慶假期全球市場大跌的影響。就在我們歡喜過國慶之時,世界股市正在暴跌。主要原因,應該還是美國國債收益率的突然走高。飆升的美國國債收益率,意味著美元將加速向美國市場迴流。此次降準剛好在一定程度上對衝美債收益率走高所造成的負面影響,對國內的股市和債市都形成利好。

 

4.的影響非常有限。只要調控不鬆,降準預計對房地產的影響非常有限,因為房地產市場已得到基本控制。

 

5.開啟了央行降準通道。央行或許意識到,短期內通脹不會成為重大威脅,央行未來大概率會有後續降準操作。



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