iPhone越賣越貴,市值卻跌破萬億!蘋果這個決定,讓投資者怒了

砍柴網2018-11-09 19:57:37


來源 | 中國經濟網綜合每日經濟新聞(ID:nbdnews)、中證網、騰訊科技、新浪美股


日前,發佈2018年第三季度(蘋果2018財年第四財季)財報,雖然盈利和收入均創新高,但以iPhone為首的三大電子設備數據令人失望,均不及市場預期。


而且,蘋果公司還在前瞻性指引中表示,新財季將不再提供蘋果手機等硬件產品的銷量數據,稱“銷量數據已不那麼重要了”。有分析猜測,蘋果公司“這波遮遮掩掩的操作”,暗示出公司對未來的銷量信心不足。


在年末重磅購物季所在的第四季度,蘋果的營收預測中位值低於市場預期。下一季度業績可能有令華爾街失望的風險。




三大硬件銷量均同比下滑


蘋果公司稱,在報告期內,公司的收入同比大漲20%至629億美元(高於市場預期的614.4億美元),利潤飆升32%至141.3億美元,其中部分得益於美國國內政策帶來的積極影響。此外,蘋果本季度EPS達到創紀錄的2.91美元,同比增長20%,高於市場預期的2.78美元;然而美中不足的是,以iPhone為首的蘋果三大硬件設備的銷量下滑。


查閱蘋果財報發現,報告期內,蘋果iPhone銷量為4689萬部,低於市場預期的4750萬部;iPad銷量970萬部,同比下降6%,低於市場預期的1053部,上年同期為1030萬部;Mac銷量530萬部,高於市場預期的487萬部,上年同期為540萬部。此外,蘋果預計今年四季度營收890億~930億美元,市場預期為927.4億美元。


據FactSet和StreetAccount估計,蘋果三季度iPhone平均售價為793美元,同比增長28%,遠高於預期的750.78美元。這也是蘋果iPhone的平均售價連續第四個季度超過700美元,793美元的平均售價也創下了今年以來的新高。


“我們擔心的是,蘋果的定價權對公司的營收影響是有限的。”分析師喬治•薩爾蒙表示,“目前,蘋果每部手機的售價接近800美元,儘管銷量持平,但公司收入攀升。然而人們不禁要問,在經濟低迷時期,提高平均售價的策略會有什麼效果。如果消費者開始對價格感到敏感,這些價格標籤可能會讓投資者望而卻步。”


摩根大通則認為,蘋果已經成功開發出一種溢價定價策略,通過價格的持續上漲來推動。自2007年以來,iPhone的平均售價已經上漲36%,在蘋果iPhone出貨量趨於平穩的狀況下,漲價為公司的營收提供了有利的支撐。


摩根大通進一步預計,蘋果下一季度的iPhone平均售價將為801美元,其中最近發佈的iPhone XS Max和iPhone XS(預計合計下一季度財報銷量的約40%)將為最主要的推動力。不僅如此,摩根大通還認為投資者大幅低估了iPhone XS Max的市場需求,並表示其銷量將超過iPhone XS,1099美元的底價也將推高公司的平均售價。



停止公佈單品銷量數據引投資者不滿


蘋果在財報的電話會議上表示,從下個財季(對應自然年2018年第四季度)開始,公司將不再公佈iPhone、iPad和Mac的單獨銷售數據。這三大主要產品線將被納入一個整體來進行財務公佈。


“看看我們最近幾年的財務表現,以過去三年為例,任何一個季度的銷售數據都不一定代表蘋果業務的潛在實力。”蘋果CFO盧卡•馬埃斯特里在電話會議上表示,“如果你看一下我們過去三年的淨收入和股價表現,就會發現這與我們在任何特定時期售出的產品數量沒有任何關聯。”


報告期內,蘋果公佈的服務收入(包括AppStore銷售、蘋果音樂訂閱和iCloud存儲等細分收入)為99.8億美元,儘管大漲了27%,但仍略低於華爾街102億美元的預期。


“我們的服務業務有一個非常龐大的用戶基礎。”蘋果CEO蒂姆•庫克在公司財報電話會議上表示,“我們所有主要產品的用戶安裝基礎都處於歷史最高水平,並且在過去幾個季度裡一直在增長,因此我們實現服務業務貨幣化的機會會隨著時間的推移而不斷增長。”


另外,蘋果的其他產品(包括HomePods、Airpods和AppleWatch等電子產品的銷售額)的收入達到42.3億美元,同比增長31%。雖然蘋果沒有公佈可穿戴設備的具體收入數據,但表示該類別的收入同比增長了50%。


蘋果自1998年以來一直在公佈這些產品的銷售數據。分析師和投資者利用這些數據來計算蘋果設備的平均售價,並衡量公司的健康狀況。


BTIG Research分析師Walter Piecyk表示,公司通常會在指標即將變化時停止報告指標,對於蘋果來說,這不是一個好看的行為。


“蘋果是一家複雜的公司,有很多活動部件,”老虎公司的分析師Ivan Fienseth說,“我認為他們需要給他們的股東更多的透明度,而不是更少。”




蘋果市值一夜蒸發700億美元 投行下調評級


此舉令蘋果損失慘重。2日美股交易日中,蘋果公司股票收盤價暴跌6.6%至207美元/股,創造了自2014年1月以來的“最差交易日”,拖累納斯達克綜合指數下跌幅度達1%;而且,其股價從近期高點跌超11%,進入技術性調整區間。較收盤價222美元/股的上一個交易日,蘋果公司總市值一夜間蒸發逾700億美元,跌至萬億美元關口附近。


華爾街投行機構美銀美林2日對蘋果公司股票做出了“降級”處理:從買入評級下調至中性評級,並將其目標價從235美元下調至220美元。


該投行給出的“降級”理由包括:蘋果應用商店服務增長放緩,這種放緩趨勢在中國市場尤為嚴重;下一個季度的前瞻性指引暗示銷售數據將比預期更低;投資者可能會對蘋果手機的銷量作出負面解讀;美元強勢下,產品服務在新興市場增長乏力等。

“我們看到了宏觀經濟形勢走弱下該公司不斷增加的風險,”美銀美林分析師Wamsi Mohan表示,這種擔憂不僅出現在近期,中長期來看我們的預期也較為悲觀。



中國市場表現強勁但前景難言樂觀


分地區看,三季度蘋果在主要國際市場的業務收入集體增長,其中大中華區營收為114.11億美元,同比增長16%。雖然低於今年一季度的21.4%和二季度的19.3%,但今年以來保持了兩位數大漲。


在大中華區市場推動下,蘋果在除日本以外亞太地區營收增長了21.9%,使該地區成為僅次於日本的營收增長最快地區。蘋果在日本當季營收同比增長33.8%,美國營收增長19.1%。


對於這樣的表現,蘋果CEO庫克表示,中國市場的業務非常強勁,我們對此感到高興。


但是,iPhone持續走高的售價已經成為可能影響蘋果業績的一個潛在因素,此外,國產品牌依靠更高的性價比,在高端市場上與蘋果形成激烈競爭,也讓蘋果在中國的業績蒙上新的不確定性。


中國市場研究機構高級分析師Ben Cavender認為,在10年前,蘋果提供的產品要明顯優於其他國產品牌,但到了2018年,很難說蘋果賣的iPhone比很多高端國產品牌要更優質。


在銷量可能放緩的同時,蘋果也在重新考量其在中國開設實體店的策略。根據The Information近期的一份報告顯示,2016年,蘋果在中國開設了17家門店,但2017年和2018年合計只新開了5家,根據相關數據顯示,蘋果在中國的銷售額只有10%是通過其實體店完成,而90%的收入則來自於第三方合作經銷商、電商等其他渠道,因而在中國再開設更多的實體店對於蘋果從商業上來講已經說不通了。



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