千股跌停,北上資金尾盤留懸念!抄底的時機到了?

二十一世紀商業評論2019-05-09 14:59:52


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5月6日上午還瘋狂流出的北向資金,下午卻打出“回馬槍”。


來源丨21世紀經濟報道(ID:jjbd21)

作者丨張欣培 奉仙等



5月份的首個交易日就上演“黑色星期一”。滬指2個多月的漲幅一日就被跌回原形,三大股指暴跌幅度紛紛超過5%,行業板塊更是全軍覆沒。

 

“今日A股下跌一方面是外圍原因,另一方面是本身大盤已經是一個高位,高位到什麼程度呢?就是多空雙方分歧嚴重的程度。” 資深私募分析人士陳熙偉向記者表示,在本身多空分歧已經累積很大的這個時候,出重要的利多或者利空的消息,對多空對方的刺激力度是很大的。因此,很容易使得行情出現“一邊倒”的情況。

 

千股跌停

 

 

截至收盤,3466只個股收跌,跌停的個股超過千隻。滬深兩市僅有25只個股漲停,109只個股上漲。

 

三大股指罕見暴跌之下,行業板塊更是全軍覆沒,全部飄綠。按照申萬一級行業分類,通信行業以9.08%的跌幅領跌大盤,計算機的跌幅也達到了9.02%。

 

 

根據記者統計,跌幅超過5%的行業就達到了26個,其中12個行業的跌幅均超過了7%。跌幅最小的為銀行,截至收盤,該行業下跌了2.70%。不過,業內人士認為,導致銀行跌幅小的直接原因為今日開盤前央行釋放的2800億流動性,直接利好了銀行股。

 

在概念板塊上,僅大豆指數上演了一枝獨秀,實現了0.59%的漲幅,是概念板塊中唯一上漲的指數。自主可控指數、智能音箱指數的跌幅均達到額9.89%。

 

在慘烈的下跌之下,5月6日上午還瘋狂流出的北向資金下午卻打出“回馬槍”。

 

據東方財富網數據顯示,5月6日上午收盤時,北上資金合計淨流出81.9億元,其中滬股通淨流出58.3億元,深股通淨流出23.6億元;然而截至下午收盤時,北上資金淨流出金額縮減至51.88億元,其中滬股通當日淨流出30.72億元,深股通淨流出21.16億元。

 

對比可見,5月6日下午北向資金淨流出金額減少了30億元左右,這意味著部分北向資金在下午開始調頭買入,轉身“抄底”,這部分資金主要來自滬股通渠道。

 

 

利好來了

 

外交部稱中方團隊正準備赴美磋商,離岸人民幣拉昇逾百點。5月6日下午收盤後,外交部發言人耿爽主持的例行發佈會上,有記者就美國總統特朗普聲稱對中國商品加徵關稅及中美下一輪經貿磋商之事提問。

 

耿爽迴應稱,關於美方威脅對中國的產品加徵關稅,類似的情況以前多次出現過。中方的立場和態度一直非常明確,美方對此也十分清楚。至於中美經貿磋商已經進行了十輪,取得了積極進展:

 

“當務之急,我們還是希望美方和中方共同努力,相向而行,爭取在相互尊重的基礎上達成一個互利雙贏的協議。這不僅符合中方利益,也符合美方利益,更是國際社會的普遍期待。至於你關心的下一輪經貿磋商,國內外對此很關注,國際社會有很多的評論,我們也正在瞭解相關情況。我這裡可以告訴你的是,中方團隊正在準備赴美磋商。”

 

消息發佈後,德國DAX指數及法國CAC40指數在下挫至2%附近後出現拉昇,截至發稿,德國DAX指跌1.36%,法國CAC40指數跌1.51%。

 

 

此外,離岸人民幣兌美元拉昇近120點,截至發稿,報6.7877。

 

 

摩根大通資產管理亞太區首席市場策略師Tai Hui則認為,短期內投資者有理由擔心,尤其是亞洲的風險資產存在壓力。然而從長遠來看,鑑於美國總統特朗普對經濟和股市表現的不懈關注,股市回落可能會迫使他收斂言論。

 

央行罕見開盤前降準,釋放資金2800億元。

 

此前5月6日上午9:29:27,央行在官網公告稱:

 

為貫徹落實國務院常務會議要求,建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架,促進降低小微企業融資成本,中國人民銀行決定從2019年5月15日開始,對聚焦當地、服務縣域的中小銀行,實行較低的優惠存款準備金率。對僅在本縣級行政區域內經營,或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小於100億元的農村商業銀行,執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率,該檔次目前為8%。

 

約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策,釋放長期資金約2800億元,全部用於發放民營和小微企業貸款。

 

 

中信證券研究所副所長明明在今日快評中稱,央行今日的降準操作,有兩個“少見”:一是“少見的早上盤中宣佈降準”;二是“少見的5月降準”。

 

其解釋稱,一般而言,類似降準的貨幣政策操作往往公佈於非交易時間,很少在上午的交易時間發佈。定向降準的“意外”到來很可能出於平抑市場波動的考慮。就實施的時點來看,2012年後央行從未在5月份實施降準,雖然前期已經對中小銀行實行較低存款準備金率政策框架進行了多次討論,但本次降準仍然十分突然。

 

他認為,考慮到內需邊際放緩,外部環境不確定性增加,經濟復甦動力有所減弱,本次定向降準更加凸顯了政府逆週期調節的決心,平抑實體經濟和金融市場波動。

 

聯訊證券董事總經理李奇霖團隊亦認為,此次降準是應對外部環境惡化帶來的對策之一,“中美貿易談判受阻,使外需有較大的不確定性,金融市場受風險偏好收縮影響,可能出現較大的波動,降準既是為了穩定市場預期,也是對外部表明中國有足夠的信心與工具來穩定國內經濟的態度。”

 

李奇霖團隊認為,此次操作同時還是對衝性質的定向寬鬆。理由是:14日有1560億MLF到期,15日將有大約萬億的繳稅,2800億的降準資金是對衝,且力量偏弱,可能仍需要OMO等政策工具配合。

 

但明明則認為,逆週期的貨幣政策錨並非流動性缺口。原因在於:5月流動性缺口不大:5月資金自然到期壓力小,僅於月中有1560億元1年期MLF到期;5月稅收收入下降而財政支出增長,財政存款增長導致的流動性缺口不大;5月同業存單到期量略低於往期平均水平,到期節奏較為平均;地方債發行或維持穩定,預計淨融資額對流動性衝擊不大。本次降準後短期資金壓力明顯緩解。

 

至於此次降準對債市的影響,李奇霖認為,功能上是“為了以中小企業為抓手進一步寬信用,對債市偏空,但短期內對債市情緒有一定的提振,可能存在一段時間的交易行情。”

 

而明明則提供了兩個角度:本次降準一方面定向支持小微、民營企業信貸投放,另一方面體現出應對國內外環境和市場預期變化的逆週期特徵。

 

“今年降準等貨幣政策的推出已經擺脫了往年基於流動性缺口的政策框架,逆週期和信貸兩個矛盾成為後續貨幣政策的主要關注點。”明明稱,我們重申今早報告中對5月債市的樂觀判斷,10年國債利率又可能回落至我們的區間下限附近。

 

抄底時機?

 

A股大跌之際,關於是否需要“抄底”的爭論在市場上激烈展開。有市場人士認為A股存在補缺可能,若前期倉位較低可小幅加倉,不過認為暫時不能抄底者似乎還是佔據較多數。

 

華南一位私募人士指出,“配資盤要止損了,(市場)不會馬上反彈,現在還不是抄底的時機。目前是考驗持倉定力的時候,垃圾股跌下去估計徹底廢了。”

 

另一位受訪私募人士亦向記者表示,“央行出手都沒有起到什麼效果,說明現在市場的情緒太糟糕了,相關影響因素後續也還充滿變數,我認為目前不是抄底最佳時機。但一些票確實可以關注起來了,對於此前倉位較低的機構而言,大跌提供了極好的入場機會,畢竟已經要跌破2900點了。”

 

此外,有機構認為受相關因素擾動,市場短期調整壓力較大,但中長期向好的走勢不會因此改變。

 

5月6日,廣發基金宏觀策略部分析指出,“五一”期間,美國經濟數據喜憂參半,美聯儲議息會議按兵不動,資金抽離新興市場國家的壓力有所減緩,陸股通再獲淨流入。國內短端利率繼續回落,R00720日均值上週下行5Bps,DR007同樣明顯回落,伴隨4月PMI數據環比降幅超過季節性,預計市場對於貨幣政策的收緊預期或將進一步減弱。

 

廣發基金宏觀策略部進一步表示,截至4月30日,A股上市公司2018年年報和2019年1季報基本披露完畢,A股整體非金融營收增速、毛利率和ROE小幅回落,但創業板1季報基本確認了盈利拐點。短期來看,市場情緒再受擾動,短期市場仍有調整壓力,但維持中期市場向好的判斷不變。板塊方面,前期調整幅度較大的創業板受益於基本面和流動性的邊際改善有望跑出超額收益;行業方面,建議左側佈局光伏、汽車等行業。

 

後市咋走?

 

海通證券首席策略分析師荀玉根表示,牛市邏輯並未改變,但階段性調整還沒有結束,應通過結構優化來應對波動。調整期需要重視基本面,偏價值類的公司相對較優,從盈利與估值匹配度來看,銀行與白酒較優。政策性主題方面應關注國企改革與長三角一體化。

 

他認為,牛市第一階段回撤結束,進入第二階段上漲需要基本面數據支撐。拉長時間看,滬指自2440點以來牛市的長期邏輯並未發生改變,即牛熊時空週期進入第六輪牛市、經濟轉型和產業結構升級推動企業利潤最終見底回升、國內外資產配置偏向A股。

 

中金公司表示,在政策基調微調、市場估值明顯修復背景下,未來市場漲幅會趨緩。但考慮到整體估值仍不貴、盈利預期可能還會有所恢復,投資者對市場前景不宜過度悲觀,結構性機會依然存在,可逢低吸納能反映消費升級與產業升級趨勢的質優龍頭。

 

中信證券認為,經過第一輪上漲,A股整體估值水平已從低位修復至均值附近。與風險偏好回升,資金快速流入驅動A股估值修復的第一輪快速普漲不同,第二輪上漲空間受盈利預期改善幅度和增量資金規模限制。預計第二輪上漲持續時間更長,但上漲節奏或明顯放慢。

 

申萬宏源證券表示,前期過度樂觀的投資者需要對預期重新定位,因而短期市場仍需等待。但從該機構對當前市場回調驅動力和後續變化的梳理來看,5月基本面驗證是穩定人心的關鍵,而市場對流動性的悲觀預期可能在5月有所修復。


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